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万亿桥水基金策略滑铁卢 达里奥如何走出至暗时刻

更新:2020-06-29 编辑:大连棋牌 来源: 热度:2550℃

万亿桥水基金旗舰策略遭遇 滑铁卢 !大金主赎回,达里奥如何走出至暗时刻?

在风靡全球的 原则 一书中,桥水基金创始人瑞·达里奥写道:

痛苦+反思=进步

现在最需要这句话的,也许正是他自己。

2020年桥水基金纯alpha策略可能要令人失望了。

中证君从机构处获悉2020年前11个月,桥水纯alpha策略下面的两个波动率的子策略,波动率12%的子策略前11个月亏损0.69%,波动率18%的子策略亏损2.05%。

桥水基金纯alpha策略

桥水基金纯alpha策略

作为全球最大的对冲基金,桥水基金目前管理规模1600亿美元。除了业绩不达预期,2020年12月桥水公告,任职4年多的联席CEO Eileen Murray 2020年将离开桥水。

这或许是桥水的至暗大连棋牌时刻,达里奥将如何面对?

桥水怎么了?

从月度回报来看,以波动率18%的子策略为例,一月、二月、三月、五月、八月、十月都在亏损。8月,这一子策略竟然亏损了9.24%。

8月美国十年期国债一度跌破1.50%,到达1.47%。德国10年期国债收益率达到历史低点。收益率急剧下跌拉低组合收益。9月该子策略收复失地,收益5.67%。不过,10月又陷入了亏损状态。

纯alpha策略曾是桥水最引以为傲的策略之一。它在金融危机时依然取得了正收益,在2020年科网泡沫时亏损幅度也非常有限。

战胜了危机,却败在牛市。

事实上,2020年也并非孤例。纯alpha策略自2020年以来,收益一直乏善可陈。2020年至2020年,波动率18%的子策略,平均年化4.56%;波动率12%的子策略,平均年化更是只有3.22%。

如何正确看待桥水纯alpha策略2020年的表现?中证君觉得放到同策略的大基金中比较比较合适。不同策略业绩表现有很大的差异,同一策略大基金和小基金的收益也有很大差异。

2020年是对冲基金的大年。2020年前11个月行业录得8.01%的平均收益。

全球对冲基金行业平均收益

图表

另类投资研究机构eVestment发布的统计数据显示,桥水所属的全球宏观策略基金规模排名前十的基金同期平均收益也有7.26%。18%波动率的纯alpha策略与同策略的大基金相比,落后超过9个百分点。

十只规模最大的全球宏观基金平均收益

图表

遭遇金主 退货

长期业绩不达预期,有金主要求 退货 。

加州北部的San Joaquin 郡雇员退休组织规模29亿美元的小型养老金,在考察桥水1年多之后,2020年年初决定终止与桥水超过10年的合作,赎回了其投资于桥水纯alpha策略波动率18%的基金。

截至2020年9月,过去5年,桥水纯alpha策略费前年化回报为6.9%,扣去3.69%,这家养老金拿到手的仅3.1%。尽管2020年全年纯alpha策略回报达14.6%,显著跑赢同行,但这一年的优异表现也没能留下这家养老金。

(责任编辑:大连棋牌)

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