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交易员看新LPR:报价市场化 利率互换需求大连棋牌上升

更新:2020-06-29 编辑:大连棋牌 来源:大连红五 热度:515℃

周艾琳

由于新LPR报价并未偏低,因此市场对于9月2020年期报4.25%,5年期报4.85%,低于贷款基准利率,符合市场预期。原1年期和5年以上贷款基准利率分别为4.35%、4.9%,照此计算,新的定价基准较之前分别小幅下降10bp、5bp。

机构认为,这属于小幅下降,体现了在引导贷款利率下降的同时,也注意避免一次性降幅过大,对市场造成冲击,从而给市场以适应和过渡的时间。

交通银行金融市场业务中心高级分析师杨一成对第一财经记者称: 2020年推出LPR后,银行每日都会报价,不过此后各家行的报价收敛在了一起,并随着基准利率的变动而变动。对于任何一家银行,调整报价的大连棋牌结果往往就会使自己成为被剔除的那一家。但是如今LPR调整为每个月报价,反而有利于LPR的波动提升,也有利于报价的市场化。

9月MLF利率下调预期升温

在此次报价后,机构对于MLF下调的预期进一步升温。

LPR的1~5年期限利差为60bp,符合我们预期,这一利差跟政金债的利差比较接近。不过,该利差比本来的1~5年期贷款基准利率的利差小幅走阔5bp,因此市场普遍认为9月2020年4月以来,外部不确定性增加,主要经济体纷纷进入宽松周期,经济下行压力再次凸显,而我国大连红五1年期MLF利率始终保持在3.3%不变。 利率并轨改革开启后,MLF利率下调的实际作用和必要性都进一步上升。 央行原调查统计司司长盛松成对第一财经记者表示。

国债加仓,加久期空间有限

尽管机构认为,在PPI下行、MLF利率下调的预期下,利率中枢趋于下行,但鉴于此前10年期国债利率已经触及3%,进一步加久期、加仓的空间可能有限。

下行空间是有的,但不会特别多,毕竟前期下行比较快,而且央行并没有大幅放松货币政策的意愿。 某中资行交易员对记者称。

上周,10年期国债收益率逐步下行到3%附近,市场普遍担忧, 如果收益率真的下到2.8%,碰到主力大量出货,外资可能也没有这么大的承载力和动力。 某外资资金投资经理对记者称,尽管近期国债收益率在下行,但国债期货价格没有继续创新高,可见还是一个纠结市。如果近期一系列外部风波能够平息,那么收益率可能会有所回升,毕竟中国的政策空间还非常大,并不需要大规模宽松。

利率互换市场将更为活跃

市场的一致预期是,未来利率衍生品市场将更为活跃。

随着LPR波动的提升,IRS需求也会提升。银行端也会对企业客户推LPR IRS这类产品。此前银行也推出IRS产品,但标的挂钩LPR的比较少,因为LPR鲜少波动。未来其实对大型银行建立交易型银行是一个机会,毕竟中小银行对利率风险的管理水平稍弱。 某大行交易员对记者称。

(责任编辑:大连棋牌)

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